方邦电子：国产电磁屏蔽膜龙头

  高端材料制造,追求卓越水平。方邦电子于2010年12月在广州成立,是国内首家集电磁屏蔽膜、导电胶、锂电池负极集流体、极薄柔性铜箔等新材料的研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业。方邦电子始终致力成为一家世界级的高端电子材料制造商、解决方案的提供者,同时将自己定位为一家以自主知识产权为主的创新型企业,公司的产品大范围的应用于手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴设备等。

  性能国际领先,客户的真实需求稳定。方邦电子生产的基本工艺及性能技术在国际处于领先水平,打破了高端电子材料、设备、工艺和产品的国外依赖,实现用户更高需求。基本的产品电磁屏蔽膜性能已达到国际领先水平,大量应用于华为、小米、OPPO、VIVO、三星等知名终端品牌产品,并与旗胜、BHCO.,LTD、YoungPoongGroup、弘信电子、景旺电子、三德冠、上达电子等国内外知名FPC厂商保持了良好的合作关系。

  主业获利突出,研发投入增长。方邦电子的营业收入全部来源于主要经营业务收入,主营业务突出,竞争优势显著。2018年度,公司实现主要经营业务收入2.7亿元,同比增长21.4%,归母净利润1.2亿元,同比增长21.7%,营收和利润持续稳定增加。电磁屏蔽膜产品收入是公司主要经营业务收入的最大多数来自,占总营收的98%以上。近年来研发投入不断加大,研发费用整体呈上涨的趋势,2018年公司研发费用为0.2亿元,同比增长11.4%,占据营业收入的比例为7.9%。

  自主研发产品,国产制造雄起。2012年,公司成功开发出具有自主知识产权的电磁屏蔽膜产品。公司产品还包括导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等,属于高性能复合材料,在全球拥有重要的市场地位。公司始终将技术创造新兴事物的能力作为核心竞争优势,自主开发并掌握了包括卷状溅射及蒸发技术、电沉积技术、精密涂布技术和高性能材料的合成技术,实现从设备、工艺和配方全方面、全流程自主研发,已取得授权专利48项,已申请受理中专利超过150项。

  亚洲市场扩张,打破欧美垄断。21世纪前,FPC生产重心始终集中于欧美国家和地区,随着欧美国家生产所带来的成本提高及亚洲地区FPC下游市场不断兴起,FPC生产重心逐渐转向亚洲。近年来,中国慢慢的变成为FPC主要产地,中国地区FPC产值占全球的比重不断的提高,中国地区FPC产值占全球的比重从2009年的23.7%已增至2016年的42.5%。公司2018年在中国和全球电磁屏蔽膜的销量分别为310.8万平方米和364.5万平方米,市占率分别为33.4%和19.6%。

  风险提示:行业竞争加剧的风险;核心技术泄密与技术人员流失的风险;公司产品结构单一和下游应用领域集中的风险;产品质量可能控制不当的风险;新产品的研发、生产及市场推广的风险。

  证券之星估值分析提示弘信电子盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示景旺电子盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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